投資要點公司今日公布2008年中報。上半年實現(xiàn)營業(yè)收入273.54億元、利潤總額11.22億元、凈利潤8.02億元，同比分別增長35.83%、-8.82%、23.40%；基本每股收益0.293元。利潤總額與凈利潤變化差異主要是2007年底公司增持部分子公司股權(quán)從而少數(shù)股東權(quán)益占凈利潤比例下降及子公司可供出售金融資產(chǎn)公允價值與帳面價值出現(xiàn)差額調(diào)整資本公積及相應(yīng)的少數(shù)股東權(quán)益所致。

    公司上半年鐵、鋼、材產(chǎn)量分別完成全年生產(chǎn)計劃的47%、46%、45%；營業(yè)收入完成全年目標(biāo)的47%。產(chǎn)量和收入未達到時間進度的主要原因是年初公司遭受特大雨雪冰凍災(zāi)害，運輸和電力保障出現(xiàn)問題，生產(chǎn)經(jīng)營受到嚴(yán)重影響。3月份開始公司生產(chǎn)經(jīng)營與效益逐月好轉(zhuǎn)，二季度盈利能力創(chuàng)公司季度最高水平。

    公司未來產(chǎn)能擴張與高端產(chǎn)品開發(fā)將極大提高公司的競爭力。寬厚板、線棒材、鋼管等產(chǎn)品的品種材與深加工比例已得到顯著提高，寬厚板2#生產(chǎn)線已投入試生產(chǎn)，汽車板技術(shù)的引進和合資協(xié)議、硅鋼技術(shù)引進協(xié)議已于近期簽署。

    公司投資項目較多，未來將存在大額資本支出。如控股子公司華菱湘鋼擬投資建設(shè)86億元的5項技改工程項目等，公司近期已發(fā)行30億人民幣短期融資券，預(yù)計后期存在再融資需求。

    隨著三季度以來鋼材市場價格的下滑，原燃料價格保持高位運行，鋼鐵企業(yè)利潤空間逐步被壓縮，公司在一季度虧損、二季度創(chuàng)造優(yōu)異業(yè)績后，下半年盈利能力將會有所回落。預(yù)計公司2008年、2009年EPS分別為0.71、0.84元，目前公司股價已低于凈資產(chǎn)，給予“推薦”評級